高无风险收益，击碎高估值泡沫！

决定市场估值走向的关键参考图

当前 30 年期美债收益率处在 5.128% 高位，无风险资产 30 年复利收益可达 4.48 倍。

高无风险收益形成明显资金虹吸效应，从现金流折现估值逻辑来看：过往市场长期以 20 年 1.2% 低利率作为估值锚，成长科技类资产高估值，大多依托 15—30 年远期现金流定价。

当市场折现率从 1.2% 上行至 5.128% 后，对应 15～30 年长久期资产，美国高估科技股理论估值存在43.5%—68.1% 的下修空间，对长线成长品种估值压制作用显著，值得大家理性留意估值收缩风险。