守中深度：华尔街科技巨头怕了

TSLA首席财务官：今年将资本支出指导从250亿美元下调至200亿美元 。

除了一直拒绝参与算力豪赌的苹果（Apple）外，特斯拉成为美股“七巨头（Mag 7）”中首个明确大幅调降年度资本开支的科技巨头（同日发布财报的 Meta 也同步收窄了全年CapEx指引区间）。

利空美股算力股,利空科技股

特斯拉这记“下调50亿美元CapEx”的动作，是本轮全球AI泡沫从“叙事狂热”走向“财务清算”的分水岭事件：

破“囚徒困境”的第一人：

此前，微软、亚马逊、谷歌、Meta 陷入了典型的囚徒困境——谁都知道AI投入回报率（ROI）算不过来账（1%的企业贡献80%收入且已停滞），但谁都不敢第一个宣布砍预算，生怕被华尔街贴上“掉队”标签。现在，特斯拉借着Q3营业利润暴跌56%的契机，第一个公开把全年CapEx从250亿砍到200亿美元（降幅20%），而股价在“合并预期+费用控制”下反而受到支撑。这会给其他正被CDS飙升（如甲骨文343 bps、Meta 114.8 bps）折磨的云巨头提供极强的示范效应：砍CapEx保自由现金流不仅不会死，反而比硬撑着借高利贷发债更安全。

上游卖铲人（英伟达 /SMCI / 亚洲芯片链）的噩梦开始：

昨天我们还看到 SMCI 靠着下游前期的疯狂透支交出了185亿–195亿美元的单季营收预告；但今天特斯拉直接从全年预算里砍掉了 50亿美元，同时澳洲 NextDC 宣布暂停所有新数据中心项目与购地。当下游巨头开始实质性缩减CapEx指引时，上游半导体与服务器硬件的高增长逻辑将从根基上动摇——这也完美解释了为什么高盛PB数据显示对冲基金上周正在以2016年以来最大力度抛售全球科技股（其中57%集中在半导体）