邢者狩猎营-学员专区

序章

一封学员来信

这门课，从一个真实的困惑开始。

多言数穷，不如守中道德经 · 第五章

「我到底该如何找准自己的定位并进行仓位分配，才能做好情绪管理？找准后，学习的重心又该放在哪里？

拿着天下溪的波段仓，看到西西里短线吃肉，心里痒痒；换成西西里的短线仓，看着天下溪的波段收益，又流口水……」

—— 学员 · 逆风追鹰

这个问题问得极好，因为它戳中了大多数人亏钱的真正原因：不是不会选股，而是拿不住自己。

先给一个贯穿全课的结论：情绪不是靠意志力管住的，是靠仓位结构管住的。你管不住心，但你管得住手；管住手的办法，是提前把规则写好、把仓位分好——就像尤利西斯提前把自己绑在桅杆上，才敢听海妖唱歌。

接下来的五关，每一关解决一个问题：

壹 · 知己：我是谁？（定位测试，写出你的迷你 IPS）
贰 · 静躁：仓位如何决定情绪？（同一根 K 线，三种人生）
叁 · 持盈：仓位多大会破产？（华尔街硬币实验 + 凯利公式）
肆 · 笼痒：天下溪 vs 西西里怎么选？（核心-卫星：把"痒"关进笼子）
伍 · 军规：找准之后学什么？（回撤军规 + 分型学习地图 + 结业作战卡）

全程约 15–20 分钟，按顺序解锁。答完最后一关，会生成一张属于你自己的《守中作战卡》。

第壹关

知己 · 先写你的迷你 IPS

华尔街机构管钱的第一步不是选股，是写《投资政策说明书》。

知人者智，自知者明道德经 · 第卅三章

贝莱德、耶鲁捐赠基金接一笔钱，第一件事是签一份 IPS（Investment Policy Statement）：这笔钱的期限、可承受的回撤、约束条件，全部白纸黑字写清，然后才谈配置。散户跳过了这一步，所以行情一晃就漂移。

定位不是选"哪个赚钱多"，是选"哪个你能执行"。执行不了的圣杯，是别人的圣杯。你的定位由四个硬约束决定——时间、痛感、资金、技能。来，八道题，说真话：

第贰关

静躁 · 仓位是情绪的音量旋钮

同一只股票、同一个月，不同仓位是完全不同的人生。

重为轻根，静为躁君道德经 · 第廿六章

很多人以为情绪失控是修养问题，其实它是一道乘法：

账户波动 = 标的波动 × 仓位
情绪波动 ≈ 账户波动

标的怎么跳，你管不了；仓位这个旋钮，100% 握在你手里。下面是同一只股票真实感十足的 20 个交易日（中途有一根 −6% 的大阴线、一根 +7% 的大阳线）。请分别用不同仓位各走一遍，看看你的账户曲线、每天的心情、和月底的睡眠分：

股价（基准100）

第叁关

持盈 · 硬币实验与破产的数学

就算胜率站在你这边，下注太大照样破产。

持而盈之，不如其已道德经 · 第九章

2016 年，前长期资本（LTCM）创始成员维克多·哈格哈尼做过一个著名实验：给 61 个金融专业学生和年轻从业者每人一枚正面概率 60% 的硬币，本金随便下注，赢了翻倍、输了扣光注额。结果——28% 的人把明牌优势玩到破产，只有约五分之一的人拿到了收益上限。

现在轮到你。本金 ¥1000，同一枚 60% 硬币，共 15 次下注机会。每次先选下注比例，再掷硬币：

？

¥1000

第 1 / 15 掷 · 先选下注比例

—— 下注记录 ——

这枚硬币的数学最优解，一百年前就被贝尔实验室的凯利算出来了：

凯利仓位 f* = 胜率 − 败率/赔率 = 0.6 − 0.4/1 = 20%

下面这条曲线，是不同下注比例的长期复利增速。注意三个点：

① 20% 是山顶：长期增速最快。② 40%（双倍凯利）≈ 原地踏步：优势被波动吃光。③ 再往右，明牌优势也是负增长——下注越大，破产越快。这就是"持而盈之，不如其已"。

不信？让 1500 个虚拟玩家各按固定比例掷 50 次，看看谁还活着：

固定下注	破产率	中位数结局（本金100）	评语

实战里更狠的一点是：你根本不知道自己的真实胜率和赔率——没有交易日志和统计，你连使用凯利公式的资格都没有。所以华尔街的通行做法是打对折（半凯利），而对我们普通交易者，最朴素可靠的军规是：

单笔风险 ≤ 账户的 1%　→　仓位 = 账户 × 1% ÷ 止损幅度

· 一 % 军规换算器 ·

账户资金（元）

单笔风险（%）

买入价

止损价

① 优势 ≠ 免死金牌：过度下注对复利的惩罚是非线性的，−50% 之后需要 +100% 才能回本。

② 凯利告诉你天花板在哪，半凯利和 1% 军规告诉你日常怎么活。

③ 高波动标的天然只配小仓位（海龟法则用 ATR 归一化风险）——让每笔仓位的风险贡献相等，而不是金额相等。

第肆关

笼痒 · 核心-卫星配仓沙盘

天下溪 vs 西西里，从来不是单选题——是配比题。

少则得，多则惑道德经 · 第廿二章

回到逆风追鹰的原始困惑：拿波段馋短线，拿短线馋波段。请注意——"痒"不是你的性格缺陷，是仓位结构缺陷。被完全禁止的欲望才会失控，有配额的欲望不会。减肥的人都懂：与其硬扛，不如每周安排一顿 cheat meal。

华尔街对此的标准答案叫核心-卫星（Core–Satellite）——养老金和捐赠基金的通行结构：核心仓压舱走主战场，卫星仓小配额去"止痒"，现金做缓冲垫。你的核心是哪个，由第壹关的定位决定；核心只能有一个。

现在拖动下面两个滑块，配好你的三格仓位，然后一键推演三种典型行情（波段慢牛月 / 题材沸腾月 / 泥沙俱下月），看三盏灯的颜色：

波段仓（天下溪式）60%

短线仓（西西里式）20%

现金缓冲垫20%

第伍关

军规 · 情景考试与学习地图

六个真实场景。答对五个，领取你的《守中作战卡》。

慎终如始，则无败事道德经 · 第六十四章

保罗·都铎·琼斯说过两句话："交易最重要的规则是打好防守"，以及"我一直在找 5 比 1 的机会"。防守靠的不是临场发挥，是提前写好的军规。先考试，再发卡：