仓位问道
一封学员来信
拿着天下溪的波段仓，看到西西里短线吃肉，心里痒痒；换成西西里的短线仓，看着天下溪的波段收益，又流口水……」
这个问题问得极好，因为它戳中了大多数人亏钱的真正原因：不是不会选股，而是拿不住自己。
先给一个贯穿全课的结论：情绪不是靠意志力管住的，是靠仓位结构管住的。你管不住心，但你管得住手；管住手的办法，是提前把规则写好、把仓位分好——就像尤利西斯提前把自己绑在桅杆上，才敢听海妖唱歌。
接下来的五关，每一关解决一个问题：
贰 · 静躁：仓位如何决定情绪？（同一根 K 线，三种人生）
叁 · 持盈：仓位多大会破产？（华尔街硬币实验 + 凯利公式）
肆 · 笼痒：天下溪 vs 西西里怎么选？（核心-卫星：把"痒"关进笼子）
伍 · 军规：找准之后学什么？（回撤军规 + 分型学习地图 + 结业作战卡）
全程约 15–20 分钟，按顺序解锁。答完最后一关，会生成一张属于你自己的《守中作战卡》。
知己 · 先写你的迷你 IPS
贝莱德、耶鲁捐赠基金接一笔钱，第一件事是签一份 IPS（Investment Policy Statement）：这笔钱的期限、可承受的回撤、约束条件，全部白纸黑字写清，然后才谈配置。散户跳过了这一步，所以行情一晃就漂移。
定位不是选"哪个赚钱多"，是选"哪个你能执行"。执行不了的圣杯，是别人的圣杯。你的定位由四个硬约束决定——时间、痛感、资金、技能。来，八道题，说真话：
① 定位由时间、痛感、资金、技能四个硬约束决定，与"哪个更赚钱"无关。
② 溪值高 → 核心打波段；西值高 → 核心做短线。核心只有一个，另一个只能当卫星。
③ 这张定位卡，就是你的迷你 IPS。第肆关会用它来配仓。
静躁 · 仓位是情绪的音量旋钮
很多人以为情绪失控是修养问题，其实它是一道乘法：
情绪波动 ≈ 账户波动
标的怎么跳，你管不了；仓位这个旋钮，100% 握在你手里。下面是同一只股票真实感十足的 20 个交易日（中途有一根 −6% 的大阴线、一根 +7% 的大阳线）。请分别用不同仓位各走一遍，看看你的账户曲线、每天的心情、和月底的睡眠分：
① 股票是同一只，收益率天差地别的是心态存活率：仓位越重，恐慌日越多，动作越容易变形。
② 睡眠测试：仓位大到影响睡觉，就是超配——与行情无关，先减到睡得着为止。
③ 手抖的日子，就是乱操作的日子。第贰关的全部意义：先把音量调到你能听清旋律的档位。
持盈 · 硬币实验与破产的数学
2016 年，前长期资本（LTCM）创始成员维克多·哈格哈尼做过一个著名实验：给 61 个金融专业学生和年轻从业者每人一枚正面概率 60% 的硬币，本金随便下注，赢了翻倍、输了扣光注额。结果——28% 的人把明牌优势玩到破产，只有约五分之一的人拿到了收益上限。
现在轮到你。本金 ¥1000，同一枚 60% 硬币，共 15 次下注机会。每次先选下注比例，再掷硬币：
这枚硬币的数学最优解，一百年前就被贝尔实验室的凯利算出来了：
下面这条曲线，是不同下注比例的长期复利增速。注意三个点：
不信？让 1500 个虚拟玩家各按固定比例掷 50 次，看看谁还活着：
| 固定下注 | 破产率 | 中位数结局（本金100） | 评语 |
|---|
实战里更狠的一点是：你根本不知道自己的真实胜率和赔率——没有交易日志和统计，你连使用凯利公式的资格都没有。所以华尔街的通行做法是打对折（半凯利），而对我们普通交易者，最朴素可靠的军规是：
· 一 % 军规换算器 ·
① 优势 ≠ 免死金牌：过度下注对复利的惩罚是非线性的，−50% 之后需要 +100% 才能回本。
② 凯利告诉你天花板在哪，半凯利和 1% 军规告诉你日常怎么活。
③ 高波动标的天然只配小仓位（海龟法则用 ATR 归一化风险）——让每笔仓位的风险贡献相等，而不是金额相等。
笼痒 · 核心-卫星配仓沙盘
回到逆风追鹰的原始困惑：拿波段馋短线，拿短线馋波段。请注意——"痒"不是你的性格缺陷，是仓位结构缺陷。被完全禁止的欲望才会失控，有配额的欲望不会。减肥的人都懂：与其硬扛，不如每周安排一顿 cheat meal。
华尔街对此的标准答案叫核心-卫星（Core–Satellite）——养老金和捐赠基金的通行结构：核心仓压舱走主战场，卫星仓小配额去"止痒"，现金做缓冲垫。你的核心是哪个，由第壹关的定位决定；核心只能有一个。
现在拖动下面两个滑块，配好你的三格仓位，然后一键推演三种典型行情（波段慢牛月 / 题材沸腾月 / 泥沙俱下月），看三盏灯的颜色：
① 痒值的解药是配额，不是禁令：给非核心风格留 15–25% 的卫星仓，每种行情你都在场，就没什么可眼馋的。
② 单向门禁：卫星赚了，利润可以回补核心或落袋；核心永远不许抽血去给卫星加仓——这道门一开，"痒"就升级成"赌"。
③ 现金不是踏空，是情绪缓冲垫 + 急跌时唯一的子弹。三盏灯全绿的区间，就是你能长期执行的区间。
军规 · 情景考试与学习地图
保罗·都铎·琼斯说过两句话："交易最重要的规则是打好防守"，以及"我一直在找 5 比 1 的机会"。防守靠的不是临场发挥，是提前写好的军规。先考试，再发卡：
截图保存这张卡，贴在交易屏幕旁。行情越热，越要看它。