美联储等待关税经济结束

市场资讯 / 2025-06-20 09:23:29 美联储 关税经济 经济影响 政策动向 贸易战

美联储主席杰罗姆·鲍威尔 （Jerome Powell） 坚称央行处于处理经济下一步任何事情的有利位置，同时一再承认美联储对实际情况知之甚少，从而预测了信心。

美联储正试图了解特朗普总统 4 月 2 日宣布的“解放日”关税以及其他政策变化的后果将如何尘埃落定。大多数经济学家预计关税将在未来几个月推高价格，这让美联储感到担忧，因为官员们在经过长达三年的斗争后仍然觉得他们没有完全战胜通胀。

鲍威尔说：“我们还没有经历过这样的情况，我认为我们必须对自己的预测能力保持谦虚。

通货膨胀最近有所缓解，但关税效应迫在眉睫。就业市场显示出疲软的迹象，尽管失业率仍处于 4.2% 的低位。

“迄今为止的数据可以被视为玻璃杯半满或玻璃杯半空，”Evercore ISI 副主席 Krishna Guha 说。

鲍威尔没有暗示 7 月降息，投资者将目光投向了 9 月，因为 9 月是今年早些时候暂停的最早可能恢复降息的时间。Guha 表示，由于大多数相关数据仍有待公布，美联储主席承诺采取具体行动方案几乎没有意义。

降息的时机“可能很快就会到来。它不可能来得很快，“鲍威尔说。“我们觉得我们将在夏天学到更多关于关税的信息。”

如果今年夏天消费者价格飙升，美联储可能会更长时间地保持观望。劳动力市场必须令人信服地停滞不前，才能促使降息。

但是，如果人们普遍预期的关税驱动的价格冲击被证明是一个哑炮，那么美联储可能会考虑更早地降息，尤其是在就业市场进一步降温的情况下。

周三公布的利率预测显示，19 位政策制定者之间的分歧越来越大，他们大约每六周开会一次来设定利率。虽然其中 10 人（以微弱多数）表示今年至少降息两次，但认为美联储今年根本不会降息的官员人数从 3 月份的 4 人上升到 7 人。

鲍威尔淡化了潜在的内部分歧。他说，“你可以为你在最新预测中看到的任何利率路径提供理由”。

这种分歧表明，如果没有明显的经济疲软，更多的官员不会考虑降税。美联储官员认为他们无法先发制人地阻止任何放缓，因为这可能会使通胀变得更糟，尤其是在通胀率高于央行 2% 目标四年之后。

“我们刚刚度过了一代人的糟糕通货膨胀，这无疑破坏了信心......美联储有能力在短短一两年的短期内精确控制通胀，“前美联储经济学家、现供职于彭博经济研究院（Bloomberg Economics）和彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）的戴维·威尔科克斯（David Wilcox）表示。

“这种信心的缺乏使通胀过程更加脆弱，因此它所受到的冲击会更少......推高实际通胀，“威尔科克斯说。

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