【守中·核心观点】暴涨500%后的冷思考：为什么我不看好摩尔线程的长线未来？

开篇明义： 看着摩尔线程（Moore Threads）近期一度暴涨500%，很多学员心动了，但我忍了几天，还是决定在情绪最高昂的时候泼一盆冷水。

我的观点很简单：不适合在这个位置追涨了。

如果你问我看好它吗？我的回答是：远期看不到赶超英伟达/AMD的可能，中短期也看不到撼动华为地位的希望。

以下是我基于技术路线、产业格局和资本逻辑的深度拆解。

一、 路线之争：模仿英伟达是“死路一条”

摩尔线程走的是一条“类英伟达”的全功能GPU（GPGPU）路线。这听起来很美好——做中国的英伟达。但从第一性原理来看，我认为这个架构路线是完全错误的。

1. “画虎不成反类猫”的技术陷阱 模仿英伟达的模型，在长线逻辑上是走不通的。因为英伟达的护城河不仅仅是架构，更是先进制程。 只要光刻机的技术封锁还在，我们就很难突破 5nm 以下的先进制程工艺。用落后的工艺去跑英伟达的高性能通用架构，结果只能是能效比低、算力打折。

2. 谷歌TPU才是正确的方向 在这个被卡脖子的时代，谁把路走通了？是谷歌。 未来的AI算力方向，只有 TPU（张量处理单元） 这种针对深度学习框架量身定制的专用加速器（ASIC），才能在制程受限的情况下，通过架构优化实现算力的突围。 比起摩尔线程这种“万金油”式的通用GPU，专用架构才是弯道超车的唯一机会。

二、 产业格局：上有巨头，前有华为

在国内市场，摩尔线程的处境极其尴尬。

长线来看，我依然认为只有华为的路线是正确的。 华为拥有自研架构（昇腾 NPU）、配套的软硬件生态（CANN），以及强大的工程化落地能力。在国产替代的深水区，华为才是真正的“扛把子”。

摩尔线程夹在中间：

•        论通用性： 赶不上英伟达（生态壁垒+制程差距）；

•        论专用性与落地： 打不过华为（生态统战力+全栈自研）。

三、 资本真相：IPO是为了“救命”还是“发展”？

大家要看懂资本运作背后的逻辑。摩尔线程为什么要急着上市（IPO）？

一针见血地说：是因为在现实商业市场上无法实现稳定盈利，所以必须来股市寻求流动性支持。

你们看看真正赚钱的巨头，比如华为，它需要急着来股市捞钱吗？不需要。 当一家科技独角兽在技术尚未完全突围、商业模式尚未跑通时急于IPO，往往意味着它的一级市场融资到了瓶颈，需要二级市场的散户来买单。

四、 实操建议：知行合一

逻辑讲完了，落实到交易上，给大家两条明确的建议：

1.        持有者（止盈策略）： 如果你前期买入了并且有浮盈，现在不是贪婪的时候。请死盯 5日均线（5MA）。 一旦股价有效跌破5日均线，不要犹豫，果断止盈离场。落袋为安才是真金白银。

2.        未持有者（防守策略）： 在这个位置（涨幅500%后），强烈不建议追涨买入。 此时进场，博取的收益有限，但承担的回撤风险巨大。不要去赚最后一个铜板，也不要成为高位站岗的接盘侠。

投资是认知的变现，也是对风险的敬畏。 仅供参考，盈亏自负。